韓國股市交易延長至晚間8點　9月14日起新增盤後連續交易時段

韓國交易所（KRX）自2025年9月14日起，將幾乎所有在韓國本地掛牌股票的可交易時間延長至晚間8點。常規交易時段維持上午9時至下午3時30分不變，其後新增的安排為：下午3時40分至4時進行盤後收盤價交易，下午4時至晚間8時開放盤後連續撮合交易。換言之，韓國股票投資人當天最晚可在晚間8點前完成下單與成交。此一制度調整在亞洲主要證券交易所中屬首例，訊源為韓國交易所公布的公開安排與中外媒體彙整報導。

需要釐清的一點是，本次調整並非把原有的「常規交易時段」直接拉長四個半小時，而是在既有收盤價交易之後，新設一個可連續撮合的盤後市場（After-market）。常規時段的指數編算、收盤價形成機制均未更動，盤後時段的成交在制度上屬於另一個市場結構。這一點在中國大陸與韓國本地媒體的報導中口徑一致，惟部分社羣平臺上的轉述存在「延長正常交易時間」的簡化說法，與交易所公布的原文有出入。

制度輪廓：時間軸與全球對照

按韓國交易所公布的安排，一個完整交易日的分段如下：上午9時至下午3時30分為常規交易；下午3時40分至4時為盤後收盤價交易，此機制原本即存在；下午4時至晚間8時為新增的盤後連續交易時段，合計四小時。扣除午間不休市的安排後，韓國股市單日可交易總時長由六個半小時增至十個半小時。

放在全球座標上看，此次調整與近年資本市場走向全天候交易的趨勢方向一致。美國那斯達克與紐約證交所此前已分別推動延長交易時段的計畫，美國券商與電子交易網路（ECN）提供盤前盤後撮合亦有多年歷史。韓國此例的特殊性在於由交易所本身建制化地開設長達四小時的夜間連續交易，且覆蓋範圍接近全部本地掛牌股票，這在亞洲主要交易所中尚無先例。相比之下，日本東京證交所目前仍維持上午9時至下午3時的常規時段，中國滬深交易所的盤後固定價格交易時長亦遠短於此。

這並非韓國股市近期首次進入華文輿論視野。此前微博熱搜曾出現「韓國股市放大招」話題，本臺曾就韓國股市相關熱搜話題的政策輪廓與可核實邊界做過整理；而韓股近月的劇烈波動亦有紀錄，可參考本臺先前關於KOSPI開盤重挫3.29%與亞太股市同步走弱的報導。

對散戶：時間彈性增加，流動性是關鍵變數

對個人投資人而言，最直接的變化是交易時間與下班時段的重疊。韓國本地散戶過去須在日間工作時段下單，新制實施後，晚間6時至8時的交易窗口對上班族更為友善。韓國交易所近年推動的多項散戶友善措施，包括降低最小交易單位等，與此次延長交易時段在政策方向上相互銜接。

然而時間延長本身並不保證成交品質。盤後連續交易時段的流動性通常低於常規時段，買賣價差可能擴大，價格波動在成交量稀薄的個股上會更明顯。這也是美國盤後交易長期存在的結構性現象。對散戶的實際影響，須視夜盤成交量分布、造市商參與程度以及交易所對夜盤價格穩定機制的設計而定，這些數據須待新制運行一段時間後方能核實。目前各方訊源對夜盤流動性的預期並不一致，韓國交易所官方說法強調將引導機構參與以支撐成交量，部分市場評論則持保留態度，此一出入尚無定論。

對量化基金：資料量、風控與跨市場套利的重新定價

對量化交易機構而言，交易時段延長的影響更為結構性。首先是資料與系統層面：策略回測的資料集需納入夜盤行情，風控系統的保證金計算、部位限額與停損邏輯須覆蓋至晚間8點，營運時間拉長直接推升系統與人力成本。

其次是跨市場套利的時間結構改變。韓股交易時段延長至晚間8點（韓國時間，即臺灣時間晚間7點），與歐洲市場尾盤重疊，並觸及美股盤前時段。此前韓股與美股之間的價差須透過美國掛牌的韓國ETF或衍生品間接交易，夜盤開設後，套利路徑可部分移回韓國本地市場，這對指數套利與ETF折溢價交易策略的執行成本與時效均有影響。

不過，量化機構的實際受惠程度同樣取決於夜盤流動性。若成交量集中在少數大型權值股，多數策略的可執行範圍將受限；若夜盤深度不足，滑價成本可能抵銷時間彈性帶來的好處。韓國金融監理機構近年對程式交易與高頻交易的申報與監控要求趨嚴，夜盤時段的監管適用細則亦屬機構評估重點。上述各項，目前均屬制度設計層面的推論，實際效應須以運行後的成交量與波動數據驗證。

後續觀察事項

9月14日新制上路後，值得追蹤的具體指標包括：夜盤成交金額佔全日成交的比重、夜盤與次日常規時段開盤價的銜接關係、外資與機構投資人的參與比率，以及交易所是否因應運行狀況調整時段或機制。韓國交易所公布的文件未預設夜盤成交目標，官方說法強調此舉目的在於提升市場可及性與國際競爭力。

亞洲其他交易所是否跟進，屬市場關注但尚無任何官方承諾的問題。東京證交所與滬深交易所迄今均未公布類似的夜間連續交易計畫，現階段任何「亞洲股市將全面延長交易時間」的說法均缺乏可核實的訊源支持。本臺將持續追蹤新制運行後的公開數據。