英偉達預估2028財年營收年增70%　黃仁勳：真實需求遠高於此

英偉達於8月26日美國股市收盤後公布2027財年第二季（2026年5月至7月）財報，並在電話會議中釋出中長期營運展望。根據彭博社報導，公司財務長克蕾絲（Colette Kress）表示，預估2028財年（2027年2月至2028年1月）銷售額將較前一財年成長約70%。執行長黃仁勳進一步說明，這項數字受制於供應能力，實際市場需求高於70%。

綜合IT之家與彭博社等訊源，本次財報與電話會議的要點可整理如下。

第二季營收962.2億美元　連續13季創紀錄

英偉達第二季營收為962.2億美元，年增106%，高於市場共識預期的921.7億美元約40億美元，為連續第13個季度刷新營收紀錄。每股盈餘2.22美元，同樣超出分析師預期。

業務結構方面，資料中心業務營收達890億美元，年增117%，佔公司總營收約92%。英偉達在財報說明中指出，除超大規模雲服務商之外，雲端運算企業客戶與其他企業客戶的需求也在增加，客戶羣持續擴大。

展望第三財季，公司預估營收將升至1,080億美元。值得注意的是，此一預測並未計入來自中國的資料中心業務營收，且仍高於分析師約1,040億美元的預期。

黃仁勳在電話會議中表示：「AI已達到一個拐點。現在，算力就是收入。」

黃仁勳：70%是供應約束下的把握數字

針對2028財年營收成長70%的預估，黃仁勳的表述與市場解讀之間存在一層需要釐清的落差。他說明，真實需求遠高於70%，但考量公司目前的供應能力，70%是「有把握實現」的成長幅度。英偉達將持續與供應鏈夥伴合作，擴大產品供應量。

此番說法被部分媒體解讀為對近期「AI需求見頂」疑慮的回應。過去數月，市場對AI基礎建設投資可持續性的討論增多，若幹分析機構與投資人對超大規模雲服務商的資本支出節奏提出疑問。英偉達此次給出的長期營收指引與供不應求的說法，構成與這類悲觀論述相對照的另一方訊源。

黃仁勳另指出，市場多數人只關注超大規模雲服務商，「而這只是一半的圖景」。他說，由全球企業與政府推動的「主權AI」等市場正在產生大量需求，尚未被市場充分認識。

新增200萬塊GPU供應AWS

英偉達在財報場合意外宣布一項額外供應計畫：2027年至2028年期間，向亞馬遜雲科技（AWS）的全球基礎設施額外供應200萬塊GPU。

此前亞馬遜已宣布自2026年起在AWS資料中心部署100萬塊英偉達晶片，本次公布的200萬塊是在原供應計畫之外的新增量。涉及的產品包括Blackwell Ultra、Rubin與Rubin Ultra等較新世代晶片。

此一訂單規模可用既有的公開承諾作對照。黃仁勳先前曾表示，OpenAI承諾在2030年前部署約12GW的英偉達算力。AWS的200萬塊新增供應，與OpenAI的12GW承諾，分別代表雲服務商與AI模型業者兩類大型買家對算力的長期綁定，顯示英偉達的訂單能見度已延伸至2028年之後。

在終端裝置與作業系統層面，輝達的運算布局亦在擴張，這與本臺先前整理的微軟盤點Windows on Arm年度進展與英偉達RTX Spark入局報導中呈現的走向一致。

應收帳款六個月增加245億美元

財報中亦有受到審視的另一組數字。過去6個月，英偉達尚未收回的銷售款項從385億美元大幅增至630億美元，增加約245億美元。

對此，克蕾絲解釋，主因是主要客戶獲得更長的付款週期，加上多季度合約數量增加，使應收帳款回收天數從45天延長至60天。這項說法將帳款增加歸因於合約結構變化，而非客戶付款能力惡化，但帳款增速與營收增速之間的關係，仍是後續幾個季度可供核對的觀察指標。

盤後股價上漲逾4%

市場對財報與長期展望的反應呈現盤中與盤後的分化。英偉達股價在常規交易時段下跌1.59%，但財報與電話會議內容公布後，盤後交易一度上漲超過4%。

從時間軸看，英偉達近期的對外溝通動作密集：黃仁勳曾提出對部分AI投資項目提供最高25%殘值支持，以安撫算力市場對資產折舊的疑慮；亦多次公開談及AI已邁過商業化拐點、全球產業進入AI變現時代的說法。本次70%的長期營收指引與AWS新增供應計畫，是這一連串訊息中最新、且數字最具體的部分。

後續可核實的節點包括：第三財季1,080億美元營收指引能否達成、應收帳款回收天數是否進一步延長，以及Blackwell Ultra與Rubin世代晶片在2027年至2028年供應週期中的實際出貨量。這些數字將直接檢驗「需求遠高於70%」的說法能否轉化為可持續的財務表現。